Reforço do BNDES eleva dívida pública

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Alavancada pela emissão de títulos para a capitalização do BNDES, a dívida pública federal voltou a crescer em abril, passando de R$ 1,495 trilhão para R$ 1,585 trilhão. Em relação a março, o salto no endividamento foi de 6,02%. A maior parte do aumento se deve à emissão direta de R$ 74,2 bilhões em abril como parte da capitalização do banco, que, com nova operação realizada em maio, atingiu um total de R$ 80 bilhões neste ano.

Em 2009, o Tesouro Nacional já havia emitido R$ 100 bilhões em papéis para reforçar o caixa do banco de fomento. Segundo o coordenador de operações da dívida pública, José Farias de Morais, como o aporte ao BNDES já estava previsto desde o início do ano, a operação, apesar de afetar o tamanho do endividamento, não altera o planejamento para a administração da dívida.

"Do total de títulos emitidos para o BNDES, R$ 45 bilhões vencem já em 2010. A ideia é ao longo do ano emitirmos papéis com mais de um ano de prazo." O total de emissões no mês chegou a R$ 104,34 bilhões e os resgates somaram R$ 24,58 bilhões. Assim, a dívida interna teve seu valor aumentado em 6,61%, para R$ 1,492 trilhão. Já a dívida externa continuou a tendência de queda, chegando a R$ 92,16 bilhões, patamar 2,73% inferior à posição de março.

Além do crescimento da dívida total, o perfil do endividamento também piorou. O custo médio acumulado da dívida pública nos últimos 12 meses aumentou de 9,32% ao ano em março para 9,55% ao ano em abril, enquanto o prazo médio de vencimento dos títulos caiu, de 3,73 anos para 3,57 anos.

Para o economista-chefe da Austin Rating, Alex Agostini, o aumento da dívida é um ônus com o qual o Tesouro precisa arcar para conseguir fortalecer os investimentos produtivos no país, via crédito no BNDES.

"O governo aposta no crescimento da arrecadação tributária para absorver esse lado amargo. Por enquanto, o Tesouro Nacional consegue administrar esse crescimento, mas, se não houver certa reversão no segundo semestre, poderá ter que lidar com um problema", avalia Agostini.