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Diversos indicadores econômicos apontam para uma desaceleração da economia brasileira. Desde 2024, quando o PIB cresceu 3,4%, a atividade econômica vem perdendo força. Em 2025, o crescimento foi de 2,3% e, em 2026, deverá ficar abaixo de 2%. Neste ritmo, tudo indica que, em 2027, a economia deverá crescer menos ainda.
Por enquanto, as projeções apontam para um crescimento de 1,75% em 2027. A má notícia é que o consenso de mercado pode estar bem errado, e o ano poderá ser de crise econômica.
Tecnicamente, recessão é quando a economia não cresce por dois trimestres consecutivos. Já aos olhos da população, é quando a renda não cresce, os salários perdem o poder de compra e se torna mais difícil encontrar um emprego.
A chance de entrarmos numa recessão não é pequena diante da situação fiscal brasileira. O elevado déficit primário, combinado com o alto endividamento público, traz dois problemas que podem levar as empresas a produzirem menos: juros elevados e piora das expectativas.
O elevado gasto público reduz a poupança nacional e eleva o prêmio de risco para financiar a dívida pública. Ambos os efeitos se traduzem em juros mais elevados. O crédito mais caro inibe o consumo das famílias e o investimento das empresas.
O resultado é menos produção, com queda da renda e do emprego
A situação se torna ainda mais complicada quando, segundo a Serasa Experian, há 9,3 milhões de empresas inadimplentes, somando um total de dívidas de R$ 244,4 bilhões. Num cenário de elevação da Selic, em firmas alavancadas e com dívidas pós-fixadas, as despesas financeiras se tornam maiores, levando muitas empresas a enfrentarem sérias dificuldades e, no limite, até fecharem as portas. Aliás, esse cenário já ocorre, com praticamente 8.500 empresas em recuperação judicial, de acordo com o Monitor RGF-BIZDOC.
O segundo canal que poderá levar a uma recessão é o humor dos empresários e investidores. Num cenário de incerteza fiscal, o empresário reduz os investimentos, contém custos, o que inclui demissões, e segura o caixa. Quando isso ocorre, a expectativa se materializa em realidade, e a crise se instala.
Para piorar, não contamos com um cenário externo favorável. O petróleo ainda está em patamar elevado, acima de US$ 90, por conta de conflitos geopolíticos de difícil resolução, e os juros seguem pressionados nos EUA, estimulando uma fuga de investimentos para lá, trazendo pressões sobre o câmbio no Brasil, o que eleva a inflação e dificulta o trabalho do Banco Central em cortar a Selic.
Não à toa, excelentes economistas estão preocupados com a situação econômica brasileira. Conforme esta coluna alertou algumas vezes, o roteiro da crise vai seguindo os mesmos passos do governo Dilma. Que Deus tenha misericórdia desta nação!
Alan Ghani é doutor em Finanças pela FEA-USP, com passagem pela University of Texas at San Antonio como professor e pesquisador. É analista CNPI, economista-chefe da MSX e professor em cursos de MBA e pós-graduação de instituições como Insper e Albert Einstein. **Os textos do colunista não expressam, necessariamente, a opinião da Gazeta do Povo.
