As notícias de que a Lenovo estaria prestes a comprar a Positivo Informática repercutiram com força no mercado de Hong Kong, onde são negociados os papéis da fabricante. A empresa chinesa, apontada como a principal interessada na compra da companhia curitibana, viu-se obrigada a emitir ontem dois comunicados ao mercado. Um deles afirmava que a administração desconhece os motivos que levaram ao aumento no volume de operações com papéis da empresa, enquanto o outro afirmava que "os diretores confirmam que a Companhia tem certas discussões preliminares com terceiros, visando potenciais oportunidades de investimentos e aquisições", mas negando que uma transação esteja prestes a ser fechada.
Uma queda de 1,81% interrompeu ontem a seqüência de alta das ações da Positivo Informática, que haviam tido valorização de 119,8% de segunda a quarta-feira, em meio aos boatos de que estaria sendo disputada por companhias estrangeiras em especial, a Lenovo e a norte-americana Dell.
No Brasil, a Positivo Informática tem se pronunciado apenas por meio de comunicados. O mercado tem especulado a respeito das regras do estatuto da empresa para operações do gênero. Ele obriga qualquer investidor que adquirir mais de 10% do capital da Positivo a fazer uma oferta pelas ações restantes, tendo como base o preço patrimonial da empresa, o valor econômico apurado por consultorias independentes ou o maior valor da ação nos últimos 24 meses. Nesse caso, a oferta teria de ser por R$ 47,15 por ação, o que representa um ágio de 360% sobre o valor do fechamento de ontem, que foi de R$ 10,25.
Essa regra, se aplicada aos acionistas da empresa, tornaria a operação difícil de ser realizada. Analistas estimam que, a R$ 20 por ação, o negócio já se torna muito atraente para os controladores um grupo de cinco pessoas físicas que detém 69,95% do capital da companhia.
Novas referências
De acordo com Alan Cardoso, analista da corretora carioca Ágora, a aceitação de uma eventual proposta vai depender de quatro fatores: o preço, o risco, a entrada de concorrentes e a possibilidade de aplicar os recursos em um outro negócio. E o valor das ações no pico não serve de referência. "Com a crise, o cenário mudou demais. A companhia perdeu participação e rentabilidade", opina. "E a perspectiva de crescimento para as vendas de computadores não é mais crescente, como vinha sendo até agora." Cardoso espera para 2009 um cenário de vendas iguais às deste ano. Caso as cotações do dólar se mantenham no patamar atual, no entanto, as vendas podem até cair.
Resultados
No trimestre de julho a setembro, a Positivo Informática registrou receita bruta de R$ 607,5 milhões e lucro líquido de R$ 2,4 milhões. Seu valor de mercado é de cerca de R$ 900 milhões. A chinesa Lenovo apresentou faturamento de US$ 4,3 bilhões (equivalentes a R$ 8,27 bilhões pela cotação de 30 de setembro) e lucro de US$ 23,4 milhões (R$ 44,8 milhões).
