Nível de tensão iguala os dias de pânico em 2008

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Londres - Solavancos inesperados, volatilidade intensa, especulações de todo tipo e tensão permanente. A sensação de que os investidores já assistiram a esse filme não é à toa e pode ser comprovada por números: os indicadores de estresse dos mercados estão tão elevados como na época do colapso do Lehman Brothers, em setembro de 2008.

Às vésperas do terceiro aniversário da quebra do banco norte-americano, que levou o mundo para a recessão, surgem temores de novo mergulho da economia global. Os bancos centrais são pressionados a voltar a vestir o uniforme de combate, com reedições de medidas não convencionais. O Banco Central Europeu está comprando títulos da Espanha e da Itália no mercado. Já surgem questionamentos sobre a necessidade de redução dos juros na zona do euro, enquanto o Banco da Inglaterra e o Federal Reserve convivem com a expectativa de mais alívio quantitativo.

O rebaixamento da nota de crédito dos Estados Unidos pela Standard and Poor's, no início do mês, provocou uma corrida por refúgios nos mercados. Ouro, franco suíço, iene e até mesmos os Treasuries passaram a disparar. O Bank of New York Mellon até mesmo passou a cobrar uma taxa dos clientes que possuem grandes posições de depósitos à vista. "É uma fuga para qualidade de proporções bíblicas", afirmou um profissional da City londrina.

Nesse cenário, analistas dispõem de uma série de ferramentas para medir o nervosismo dos negócios, algumas inclusive criativas. "Esses indicadores trazem uma leitura feia. A última vez que vimos condições assim foi depois do colapso do Lehman Brothers", diz David Bloom, estrategista de câmbio do HSBC. Para medir esses momentos, o banco tem o índice Roro (sigla em inglês para "risk on-risk off"). Segundo os estrategistas do banco, esse indicador vem subindo firmemente e agora está perto dos piores momentos vistos na crise financeira global de 2008.

O ouro está nas alturas, superou US$ 1,9 mil por onça-troy e vem sendo considerado o abrigo mais seguro neste momento. Mas outra mostra de que a tensão está elevada é quando o valor do ouro chega muito perto da platina – metal considerado mais valioso e que tende a oscilar conforme a atividade econômica, já que é sensível às ordens da indústria. Nos últimos dez anos, a platina vem negociando com um prêmio em relação ao ouro, segundo o Standard Chartered. Nesse período, foram vistas poucas exceções: em dezembro de 2008 e agosto de 2011. As cotações dos dois metais se igualaram nos dias 8 e 10 deste mês.

Outro sinal de aflição é o nada animador nível do "Xover". Esse é o apelido para o indicador de crédito Crossover, que mede o comportamento de um conjunto de títulos de dívida. Na Europa, o número vem se deteriorando e o preço atual aponta probabilidade de 43% das empresas do índice darem calote nos próximos cinco anos, conforme o Deutsche Bank.