Os bolinhos que vão alimentar a Bolsa

• 0

A mania dos cupcakes não conhece limites. A Crumbs Bake Shop, maior rede que comercializa os tais bolinhos nos Estados Unidos, vai abrir o capital por meio de uma fusão de US$ 66 milhões com o fundo de investimentos 57th Street General Acqisition. Por meio do acordo, a Crumbs deverá levantar dinheiro suficiente para colocar em prática seus am­­biciosos planos de expansão.

Essa movimentação ocorre num momento em que as lojas de cupcake proliferam nos EUA. A Sprikles, de Los Angeles, começou em um único en­­dereço em Be­­verly Hills e ho­­je tem sete – além de planos para abrir ou­­tros três. Wa­­­­shington é re­­pleta desses es­­ta­­belecimentos. À frente dessa mo­­da na ca­­pital norte-americana está a Geor­getown Cupcake, cujos donos já estrelaram um reality show. Merece destaque também a nova-iorquina Magnolia Bakery, com três filiais e um lugar permanente na história do cupcake graças às referências feitas pelas protagonistas da série Sex and the City.

Fundada em 2003, quando Jason Bauer e sua esposa Mia resolveram abrir uma padaria em Nova York, a Crumbs cresceu rapidamente – atualmente são 34 lojas em 6 estados norte-americanos, de Calabasas, na Ca­­­lifórnia, a Clarendon, na Virgí­­nia. Bauer, que hoje é o executivo-chefe da companhia, planeja uma expansão para 200 cidades até 2014.

No ano passado, a Crumbs faturou US$ 31 milhões e teve um Ebitda (índice que mede a geração de caixa de uma empresa) de US$ 2,5 milhões. Pelas contas de Bauer, os números podem ser traduzidos na venda de 13 milhões de cupcakes.

Operação

O fundo de investimentos vai repassar à Crumbs US$ 27 milhões em dinheiro e outros US$ 39 milhões em ações. Os sócios-proprietários da Crumbs também devem receber um adicional de US$ 44 milhões em ações, dependendo do desempenho dos papéis e dos lucros futuros da companhia. O negócio pode ser concluído no mês que vem, quando as ações da Crumbs passarão a ser listadas na bolsa de valores. O casal Bauer vai manter uma participação significativa e permanecerá no comando da empresa. Edwin Lewis, executivo do mundo da moda que pagou US$ 10 milhões para adquirir 50% do capital da Crumbs em 2008, vai continuar no conselho de administração da rede.

Quando a Crumbs surgiu, Nova York assistia a uma onda de abertura de lojas de cupcake. Em novembro de 2003, o New York Times chegou a publicar uma reportagem que tratava da mania. "Em Nova York, os cupcakes não estão relacionados a festinhas escolares, mas sim à arte e à moda. Eles são uma atração turística com potencial para se tornar um grande negócio", dizia o texto.

O carro-chefe da Crumbs está nos cupcakes de US$ 3,75 – docinhos gigantes que vêm em sabores como torta de maçã, cookie e doce de leite. Há também o cupcake "semiassado", 590 calorias na forma de um minibolo de mármore com cobertura de creme de baunilha e mousse de chocolate.

O modelo de negócios da Crumbs se parece mais com o de grandes corporações do que com muitos de seus concorrentes, como a Magnolia Bakery, cujas lojas mantêm um clima nostálgico. Apesar de todas as receitas da Crumbs serem de autoria de Mia Barrow, não há cozinhas nem fornos em suas instalações: todo o serviço de panificação é terceirizado.

Parceiro

O 57th Street General Acquisition é uma empresa que faz aquisições com propósitos específicos – um fun­­do de investimentos de capital aberto que não tem operações próprias, mas que aplica seu capital na compra de negócios produtivos. Ele foi lançado no ano passado por Mark Klein, ex-executivo-chefe do Ladenburg Thalmann, um pequeno banco de investimentos.

A notícia de que a Crumbs vai abrir o capital pode levar os mais céticos a alertar sobre uma eventual bolha financeira de cupcakes. Várias redes do ramo alimentício com conceitos modernosos e que hoje passam por dificuldades tiveram uma história de ascensão rápida – dois exemplos são a Cosi e a Jamba Juice. Bauer, no entanto, ignora essas advertências. "Estou neste negócio há oito anos e desde então não paramos de crescer. Se eu ganhasse um centavo a cada vez que alguém dissesse que os cupcakes não passam de uma moda passageira, esse acordo não seria necessário", diz.

Tradução: João Paulo Pimentel