Salto no investimento direto é “suspeito”, diz economista

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O economista-chefe do Fundo Monetário Internacional (FMI), Olivier Blanchard, afirmou ontem que o aumento súbito do investimento estrangeiro direto no Brasil é "suspeito" e que o governo deveria taxar esse tipo de fluxo de capital. "Os números de investimento estrangeiro no Brasil são bastante suspeitos. O investimento começa a subir muito justamente quando ele fica de fora do imposto [IOF]. Talvez esse dinheiro não seja mesmo investimento", disse Blanchard ontem, após o seminário sobre fluxos de capital.

O governo elevou a cobrança de IOF sobre fluxos de capital de curto prazo para desestimular a entrada dessas aplicações, que têm levado à valorização do real. A suspeita é de que alguns investidores estejam fazendo investimentos diretos de longo prazo para driblar o IOF. No acumulado do ano, de janeiro a abril, a entrada líquida de investimento estrangeiro direto no Brasil foi de US$ 22,985 bilhões, valor quase três vezes maior que o fluxo que ingressou no país no mesmo período do ano passado.

Para Blanchard, a próximo passo do governo deveria ser aumentar o alcance das medidas "e começar a taxar o investimento direto". O economista deixou claro que o FMI vê com bons olhos o uso de taxação para desestimular a entrada excessiva de capitais estrangeiros que podem causar sobrevalorização da moeda e perda de competitividade da indústria. Mas afirmou que, provavelmente, o Brasil e outros países não estão usando esses instrumentos da forma mais eficiente. "Se estiverem dispostos a adotar uma ampla gama de controles de capital, aí, sim, funciona", avaliou.

A posição é uma mudança e tanto para o fundo, que até há pouco tempo condenava o uso de instrumentos que restringissem a entrada ou saída de capitais estrangeiros. No ano passado, o FMI passou a "aceitar" o uso de instrumentos de controle, desde que antes fossem esgotadas todas as outras opções, como medidas de política fiscal e macroeconômica. "Nós mudamos nossa posição. Não necessariamente o controle de capital tem de ser só o último recurso – às vezes é preciso adotá-lo como primeira linha de defesa", disse Blanchard.