Sem surpresa, ano chega ao fim com juro de 13,25%

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Brasília – Acabou sem surpresas a última reunião do ano do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central. O comitê anunciou ontem a noite uma redução de 0,5 ponto porcentual na Selic, de 13,75% para 13,25% ao ano, conforme o esperado pelo mercado.

Com essa redução, o Brasil chega a uma taxa de juro real – já descontada a inflação – de 8,7%. Esse é o maior valor registrado no ranking da UpTrend Consultoria Econômica. Na segunda colocação aparece a Turquia, com 6,8%. O cálculo leva em conta a taxa de juros básica descontada a inflação projetada para os próximos 12 meses. Ainda assim, essa é a menor taxa desde a criação do Copom, em 1996.

O fator que mais justifica o corte de ontem nos juros é a tendência de queda da inflação e uma expectativa de crescimento menor que a esperada no início do ano.

No último levantamento feito pela autoridade monetária, o mercado financeiro esperava uma inflação de 3,15% neste ano. Para os próximos 12 meses, a expectativa é de 4,17%.

A meta de inflação oficial é de 4,5% de acordo com o IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo) – com uma margem de tolerância de dois pontos para cima ou para baixo.

Além disso, o crescimento da economia parece que não provocará pressão sobre os preços no curto prazo. Na semana passada, o Ministério da Fazenda divulgou que a expectativa de crescimento é de apenas 3,2% para este ano. Já a previsão do BC, que consta do Relatório de Inflação, é de 3,5%.O processo de redução da taxa de juros começou em setembro de 2005. Na ocasião, a Selic passou de 19,75% para 19,5% ao ano.

A partir de agora, o BC deverá ficar mais atento aos investimentos feitos no país. O crescimento do nível de investimentos indica que há uma perspectiva maior da produção industrial atender toda a demanda sem risco de aumento de preços.

Outro fator preocupante é se o governo conseguirá conter o aumento dos gastos públicos. Nas atas das últimas reuniões, o Copom já alertou para esse problema. Com o aumento dos gastos, há risco de inflação, o que pode alterar a trajetória de queda dos juros.

O Copom divulga na quinta-feira da próxima semana a ata da reunião ocorrida ontem e hoje. Já a primeira reunião de 2007 está marcada para os dias 23 e 24 de janeiro.Veja ao lado, no infográfico, a estimativa da Associação Nacional dos Executivos de Finanças (Anefac) para o comportamento das taxas de juros no mercado.