Bom papel

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Terminará dia 23 de julho o período de reserva da segunda colocação de debêntures da BNDESPAR. São papéis de renda fixa que vencem em 2011 ou em 2013, mas que poderão ser revendidos diariamente. São produtos transparentes, de baixo risco de crédito e que devem pagar ótimos juros para capitais acima de R$ 1 mil.

No fim de 2006, a primeira colocação das debêntures foi um sucesso. Tiveram de colocar mais papéis do que o previsto para atender à forte demanda. No final, o rendimento foi definido em 8,5% ao ano mais a variação do IPCA. Hoje, pouco mais de seis meses depois, essas antigas taxas soam muito bem. Por isso aquelas antigas debêntures são negociadas com um ágio de mais de 11% no mercado.

O valor exato dos juros será definido no fim de julho e dependerá das ofertas recebidas pela BNDESPAR. Tudo indica que essas taxas devem ficar perto daquelas que hoje são pagas pelo Tesouro Direto. Detalhe: há uma vantagem nas debêntures, em comparação com o Tesouro Direto. A taxa de custódia será de apenas R$ 5,40 por semestre. Isso representará uma grande economia para o investidor que paga cerca de 0,9% ao ano de taxas no Tesouro Direto.

Uma dúvida freqüente é sobre a melhor alternativa para a rentabilidade dessas debêntures: prefixada ou vinculada à inflação? Resposta: depende de seu apetite para o risco. Os mais otimistas devem preferir os papéis com juros prefixados. Assim, estarão apostando que a Selic cairá bastante nos próximos anos, valorizando essas debêntures com juros fixos e altos. Por outro lado, o risco desses papéis é maior.

Os mais conservadores devem optar pela rentabilidade vinculada à inflação medida pelo IPCA. O preço desses papéis tende a ser mais estável e, se algum acidente acontecer no percurso, uma boa vitória sobre a inflação estará garantida. Ou seja, o risco desses papéis é menor e os juros reais devem ficar perto de 6% ao ano.

Resumindo: para os otimistas – debêntures com juros prefixados. Para os conservadores, debêntures com juros vinculados à inflação. Alguns grandes bancos também participarão da venda. Não espere ver grandes anúncios ou um esforço de venda dos funcionários de sua agência. Esse é mais um daqueles produtos, como o Tesouro Direto e o PIBB, que são pouco rentáveis para os bancos. Por isso você é que tem de correr atrás para garantir um bom investimento.

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