Além do cenário externo, a Bolsa brasileira foi afetada por atitudes e declarações do governo Lula, em especial as reiteradas tentativas de interferência em estatais e empresas privadas.| Foto: André Borges/EFE
Ouça este conteúdo

A saída líquida de R$ 21,2 bilhões da B3 – a Bolsa de Valores brasileira – desde o começo do ano fez seu principal índice de ações ter o pior desempenho entre os mercados globais no primeiro trimestre de 2024.

CARREGANDO :)

De janeiro ao fim de março, o Ibovespa acumulou queda de 4,53%, o pior desempenho de uma lista de 41 índices de pouco mais de 30 países. Os dados são do levantamento da Elos Ayta Consultoria em parceria com a plataforma Investing.com.

O comportamento dos mercados no mundo todo foi afetado pela mudança na trajetória de queda de juros nos Estados Unidos – a taxa americana é o principal referencial para os players internacionais escolherem onde aportar seus recursos.

Publicidade

Mesmo assim, muitos mercados conseguiram atrair investidores graças à dinâmica das economias locais. Do total de índices computados, apenas oito tiveram resultado negativo. Mesmo em países emergentes houve desempenhos positivos: na Índia, por exemplo, o Nifty50 alcançou alta de 2,74% desde o início do ano; na Rússia, em guerra, o MOEX teve alta de 6,75%. Índices em oito países, mais o europeu Euro Stoxx 500, tiveram alta acima de 10%. O líder do ranking foi o BIST100, da Turquia, com valorização de 21,55% no ano.

Interferência do governo Lula em estatais e empresas privadas pesa contra

No Brasil, o vetor externo negativo foi potencializado pelas atitudes e declarações do governo Luiz Inácio Lula da Silva (PT), em especial as reiteradas tentativas de interferência em empresas estatais, como a Petrobras, e privadas, como a Vale.

No caso da petroleira, a pressão sobre o conselho de administração para reter a distribuição de dividendos extraordinários fez a companhia perder mais de R$ 55 bilhões em valor de mercado em um dia, em 8 de março.

Além do mau humor no mercado financeiro, o tema mobilizou a oposição ao governo no Congresso. A Comissão de Assuntos Econômicos (CAE) do Senado chegou a aprovar um convite ao presidente da Petrobras, Jean Paul Prates, para prestar esclarecimentos sobre a possível interferência governamental na companhia.

Em relação à Vale, privatizada há 27 anos, contribuíram para a volatilidade das ações o imbróglio envolvendo a sucessão e a insistência do governo em emplacar o nome de Guido Mantega na presidência da mineradora ou pelo menos em seu conselho de administração.

Publicidade

O conselho da empresa decidiu prorrogar o mandato do atual presidente, Eduardo Bartolomeo, até o fim do ano, num episódio que gerou a renúncia de um conselheiro – ele deixou o colegiado falando em "influência política" e "manipulação" no processo.

No acumulado do ano, a ação da companhia (VALE3) caiu cerca de 22%, também prejudicada pelos preços relativamente baixos do minério de ferro, e foi responsável por mais de 50% de toda a desvalorização do Ibovespa.

Eletrobras também está na mira do governo

As investidas do governo na Petrobras e na Vale aumentaram as desconfianças sobre os papéis da Eletrobras (ELET3). Desde que assumiu, Lula se diz disposto a reverter a privatização estabelecida pela lei 14.182/21, do governo Jair Bolsonaro (PL).

Considerando a parcela do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), o governo ainda detém cerca de 40% das ações da companhia. Porém, graças ao desenho da lei de privatização, nenhuma acionista tem poder de voto maior que 10%.

O dispositivo foi aprovado para blindar a empresa de interferência política. Para adquirir mais da metade das ações e resgatar o controle da empresa, o governo teria que desembolsar um valor equivalente a R$ 100 bilhões, o que é considerado improvável pelos agentes econômicos.

Mesmo assim, a Eletrobras não está blindada de ruídos políticos. As ações ordinárias chegaram a cair 4,11% no pregão de 7 de fevereiro. “O governo tem ainda espaço para retomar a sua influência na Eletrobras", afirmou ao e-Investidor o head de renda variável da Levante, Flavio Conde. "A companhia possui um alcance estadual e nacional muito maior do que a Vale”, disse.

Na semana passada, um relatório do banco de investimentos Goldman Sachs recomendou a saída dos investidores dos papéis de estatais brasileiras, considerando que o cenário remete a "casos de maior envolvimento" do governo nas referidas empresas. "Tais eventos normalmente levaram a um prêmio de risco mais elevado para ativos brasileiros", diz o relatório.

Publicidade

Juros americanos afetam desempenho das bolsas

Além dos problemas internos do Brasil, os investidores consideraram a mudança nas perspectivas para os juros nos EUA.

Desde o ano passado, cresciam as apostas num corte da taxa já em março deste ano, o que favoreceu os ativos de maior risco e rendimento. A B3 se beneficiou do movimento especialmente no último trimestre de 2023, quando o investimento estrangeiro somou R$ 45 bilhões, levando o Ibovespa a bater seu recorde nominal histórico.

Porém, a resiliência da economia americana no primeiro trimestre tem afetado as projeções mais otimistas sobre a redução. Com números consistentes de atividade econômica, o Federal Reserve (Fed, banco central americano) provavelmente será mais cauteloso em baixar os juros, sob o risco de inflação.

Em sua última reunião, o colegiado decidiu manter a taxa entre 5,25% e 5,50% ao ano. A projeção inicial, de seis cortes no ano, caiu para três. A expectativa dos agentes financeiros é de que o primeiro deles ocorra apenas no segundo semestre.

Em um cenário em que os EUA demoram mais a cortar a remuneração de seus títulos e as grandes empresas brasileiras seguem na mira do governo Lula, o investidor externo tende a preferir alocar seus recursos – ou boa parte deles – no mercado mais seguro do mundo.

Rentabilidade de bolsas de valores no 1.º trimestre de 2024

Fonte: Elos Ayta Consultoria, em parceria com a plataforma Investing.com

PaísÍndiceRentabilidade no 1.º trimestre
BrasilIbovespa-4,53%
TailândiaSET-3,21%
Hong KongHang Seng-2,97%
ChinaSZSE Component-1,91%
PortugalPSI-1,81%
ChinaDJ Shanghai-0,32%
IndonésiaIDX Composite-0,14%
MéxicoS&P/BMP IVC-0,03%
ChinaShanghai1,20%
ÍndiaBSE Sensex1,95%
ÍndiaNifty 502,74%
Reino UnidoFTSE 1002,84%
ÁustriaATX2,94%
Coreia do SulKOSPI3,41%
BélgicaBEL203,69%
RússiaRTSI3,95%
PolôniaWIG203,97%
AustráliaS&P/ASX 2004,03%
EUAS&P 500 VIX4,50%
EUARussell 20004,59%
Arábia SauditaTadawull All Share5,00%
SuéciaOMXS305,10%
ChinaChina A505,11%
SuíçaSMI5,32%
EUADow Jones5,62%
CanadáS&P/TSX5,77%
RússiaMOEX6,75%
HungriaBudapest SE6,95%
IsraelTA 357,13%
FrançaCAC 408,78%
EUANasdaq9,11%
EspanhaIBEX 359,63%
EUAS&P 50010,16%
AlemanhaDAX10,46%
HolandaAEX12,07%
TaiwanTaiwan Weihted12,36%
EuropaEuro Stoxx 50012,41%
ItáliaFTSE MIB14,44%
VietnãVN 3015,18%
JapãoNikkei 22519,98%
TurquiaBIST 10021,55%
Publicidade
Infográficos Gazeta do Povo[Clique para ampliar]
Infográficos Gazeta do Povo[Clique para ampliar]