Previsão de retração do PIB em 2015 passa de 1,18% para 1,20%

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O desânimo do mercado financeiro com a atividade econômica está cada vez mais evidente no Relatório de Mercado Focus, divulgado nesta segunda-feira (11), pelo Banco Central. A expectativa mediana para o Produto Interno Bruto (PIB) de 2015 é de uma queda de 1,20% ante 1,18% da semana anterior.

Há quatro semanas, a projeção era de recuo de 1,01% no PIB deste ano. Para 2016, a mediana das projeções se manteve em crescimento de 1% pela quarta semana seguida.

Os resultados do PIB sofreram influência das expectativas sobre a produção industrial, cuja mediana das estimativas para este ano segue em baixa de 2,50% – a mesma de quatro semanas atrás. Para 2016, as apostas de expansão para a indústria seguem em 1,50% há cinco semanas consecutivas.

Os analistas esperam que a relação entre a dívida líquida do setor público e o PIB encerre 2015 em 37,95%, após oito semanas seguidas de mediana em 38,00%. Para 2016, as expectativas passaram de 38,70% para 38,50% – um mês antes, estava em 38,90%.

Inflação

Ainda que haja uma pressão nas projeções de inflação de curto prazo, com o Top 5 de médio prazo, por exemplo, prevendo pela primeira vez IPCA acima de 9%, há uma tendência de afrouxamento nas expectativas do mercado financeiro para períodos mais longos. Essas reduções são amplamente aguardadas pelo Banco Central para o período de 2016 a 2019.

De acordo com as séries estatísticas do Relatório de Mercado Focus, a mediana das expectativas para o IPCA de 2016 passou de 5,60% na semana passada para 5,51% agora. Para 2017 e 2018, não houve alterações, com as taxas previstas permanecendo em 5,00% nos dois anos. Já para 2019, a redução foi de 4,75% para 4,70%.

Para 2015, a expectativa é que o IPCA fique em torno de 8,29%, sendo que há uma semana esperava-se um IPCA em 8,26%.

A previsão sobre a taxa Selic – o principal instrumento do governo para controlar a inflação – para 2016 também foi reajustada, de 11,50% ao ano há uma semana para 11,63%.

A expectativa para 2015, de que a Selic chegue a 13,50%, foi mantida. Atualmente, a taxa encontra-se em 13,25% ao ano.

BC

O presidente da instituição, Alexandre Tombini, falou pela primeira vez sobre as previsões envolvendo o IPCA no final de janeiro, em Davos, na Suíça. Na ocasião, ele atribuiu a queda das previsões ao efeito da mudança do governo sobre sua política fiscal.

De qualquer forma, apesar do alívio, todas as estimativas estão acima do centro da meta de inflação determinada pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), de 4,5%, para este e o próximo ano. Na última ata do Comitê de Política Monetária (Copom) divulgada na semana passada, a diretoria do BC admitiu que a convergência da inflação para o centro da meta está mais difícil e que, em vez de ser vista “ao longo do próximo ano”, será verificada apenas no fim de 2016.

A instituição não tem mais foco na inflação deste ano, em relação ao cumprimento da meta, por causa do processo de realinhamento de preços – administrados em relação aos livres e internos ante os externos. Apesar disso, tem enfatizado que combaterá os efeitos de segunda ordem desses aumentos e que eles ficarão circunscritos a 2015, não contaminando, assim, as taxas de 2016.